3月15日，阳光电源(300274.SZ)股价下跌，截至收盘报71.26元，跌幅9.41%。

上海证券有限责任公司研究员孙克遥于2021年2月6日发布的研报《业绩高速增长 定增扩产夯实龙头地位》认为，考虑到公司2020年逆变器出货超预期，以及定增扩产规划，上调公司盈利预测。预计公司2020年、2021年和2022年公司营业收入分别为197.45亿元、269.72亿元和339.84亿元，增速分别为51.85%、36.60%和26.00%;归属于母公司股东净利润分别为19.93亿元、29.62亿元和40.30亿元，增速分别为123.29%、48.60%和36.09%;全面摊薄每股EPS分别为1.37元、2.03元和2.77元，对应PE为71.93倍、48.41倍和35.57倍。未来六个月内，研报维持公司“增持”评级。

西部证券股份有限公司研究员杨敬梅于2021年2月4日发布的研报《阳光电源定增扩产 市占率有望持续提升》认为，考虑到公司扩产在即，出货有望超预期，上调公司盈利预测，调整前20-22年归母净利润为10.86/14.06/16.48亿元，调整后20-22年公司归母净利润为19.56/30.82/36.43亿元，同比+119%/58%/18%,EPS分别为1.34/2.12/2.50元，对应PE分别为73/46/39倍。维持“增持”评级。

长江证券股份有限公司研究员马军、邬博华、杨骕于2021年2月4日发布的研报《定增募资扩产100GW 巩固行业龙头地位》认为，2020年公司储能业务预计实现收入10 亿元左右，同比近翻倍增长。后续来看储能市场在政策支持及成本下降推动下增量需求可观，公司在海外已建立完善的销售渠道，在国内储能系统集成业务和储能逆变器业务体量均排名第一。本次新建15GW储能设备产能将进一步打开储能成长空间。公司将提升生产资源利用效率，增强规模效应，进一步提高市场份额，巩固行业龙头地位。研究员继续重点推荐阳光电源的投资机会，预计2020-2022年实现归母净利润19.7、30.0、38.4亿元，对应当前PE分别为73、48、37倍。

值得一提的是，上述三份研报发布后不久，阳光电源达到上市以来最高价，随后股价一路掉头向下。截至2月4日收盘，阳光电源每股报109.50元;截至2月8日收盘，该股每股报112.96元;2月10日，该股盘中最高价122.18元，为上市以来最高价。

关键词： 阳光电源 上海证券 增持